بیت کوین (BTC) شدیدترین سیگنال اشباع فروش تاریخ خود را نشان داد
قیمت بیت کوین (BTC) اخیراً یکی از قوی‌ترین سیگنال‌های اشباع فروش را در تمام تاریخ خود ایجاد کرده است. حتی عمیق‌تر از کف 2018 و دوران کاپیتولاسیون 2022 در پی سقوط‌های FTX و LUNA. تحلیلگر میشائل ون دِ پُپِ می‌گوید که بیت کوین هیچ‌گاه چنین سیگنال شدیدی از قبل نداشته است.
اما قسمت جالب ماجرا اینجاست که، در حالی که معامله‌گران پیش‌تر با قیمت‌های 120,000 دلار مشتاق به خرید بیت کوین بودند ، اکنون که قیمت بیت کوین به محدوده 60,000 تا 80,000 دلار رسید بسیاری از آنها به یکباره دچار تردید و سردرگمی شده‌اند .
روانشناسی بازار در این نقطه
این واکنش‌ها به طور دقیق نمایانگر روانشناسی کلاسیک بازار هستند؛ جایی که ترس به طور ناگهانی در زمانی که داده‌ها خلاف آن را نشان می‌دهند، وارد می‌شود . به عبارت دیگر، ترس و شک در میان معامله‌گران دقیقا زمانی وارد می‌شود که داده‌ها و شاخص‌ها سیگنال‌های مثبتی ارسال می‌کنند .
چارت بیت کوین: آنچه که واقعاً نشان می‌دهد
آخرین چارت موجود همه چیز را روشن می‌کند. شاخص MVRV Z دو ساله بیت کوین به پایین‌ترین سطح ثبت شده خود رسیده است. این شاخص، قیمت کنونی بازار بیت کوین را با میانگین قیمت خرید سکه‌هایی که در دو سال گذشته جابه‌جا شده‌اند مقایسه می‌کند. زمانی که این شاخص به شدت کاهش می‌یابد، به معنای آن است که اکثریت بازار در زیان‌های غیرواقعی قرار دارند و این معمولاً به عنوان نشانه‌ای از ارزشیابی پایین (undervaluation) تلقی می‌شود.
این وضعیت نشان‌دهنده آن است که قیمت بیت کوین به شدت کاهش یافته و در حال حاضر در سطحی زیر ارزش واقعی خود قرار دارد.
تاریخچه سیگنال‌های مشابه
اما نکته‌ی جالب این است که این بار، کاهش در شاخص MVRV حتی عمیق‌تر از دوره‌های قبلی است. در چارت بیت کوین، خط MVRV زرد رنگ به طور مستقیم از زیر همه کف‌های قبلی عبور کرده است، در حالی که قیمت بیت کوین هنوز از سطوح قبلی بازارهای نزولی بالاتر است. این موضوع نشان‌دهنده‌ی یک وضعیت بسیار غیرمعمول است: قیمت بالاتر، اما ارزشیابی تاریخی پایین‌تر.
این ترکیب می‌تواند به معنای آن باشد که وضعیت بازار در حال تغییر است و شرایط برای یک فرصت خرید بلندمدت در حال شکل‌گیری است.
چرا بازیابی سریع‌تری برای قیمت بیت کوین ممکن است؟
میشائل ون دِ پُپِ می‌گوید که چنین سیگنال‌های اشباع فروش معمولاً قبل از آنکه شرایط بازار تغییر کند، ظاهر می‌شوند . در سال‌های ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲، پس از آنکه فشار فروش در بازار کاهش یافت، نقدینگی به سرعت به بازار بازگشت و بیت کوین وارد دوره‌های بازیابی قوی و چند ماهه شد. این روند می‌تواند دوباره تکرار شود.
در حال حاضر، قیمت بیت کوین به طور قابل توجهی بین افت‌های شدید به سمت ۸۰,۰۰۰ دلار و بازیابی‌های تند به سمت ۹۰,۰۰۰ دلار در حال نوسان است، اما داده‌های on-chain نشان می‌دهند که بازار در حال عبور از مرحله‌ی ترس شدید است.
گرچه در حال حاضر معامله‌گران همچنان به شدت واکنش‌های احساسی به نوسانات قیمت نشان می‌دهند، داده‌ها نشان می‌دهند که بازار در واقع در حال عبور از فاز ترس و نااطمینانی است. بیت کوین هیچ‌گاه از منظر مدل MVRV 2 ساله این‌چنین undervalued (ارزشیابی پایین) نبوده است.
نتیجه‌گیری: آیا تاریخ دوباره تکرار می‌شود؟
با توجه به تجربیات گذشته، زمانی که شاخص MVRV سیگنال می‌دهد، معمولاً کف بازار نزدیک است و روندهای صعودی جدید آغاز می‌شوند. اگر تاریخ دوباره تکرار شود، این ممکن است یکی از آن لحظات نادر باشد که ترس شدید بازار در واقع فرصتی بلندمدت را برای سرمایه‌گذاران با دیدگاه بلندمدت فراهم می‌کند.
منبع : coinmarketcap.com
