تتر؛ از استیبل‌کوین تا بازیگر کلیدی بازار بدهی آمریکا
بر اساس داده‌های سه‌ماهه نخست ۲۰۲۵ منتشرشده است توسط وزارت خزانه‌داری آمریکا، تتر با در اختیار داشتن ۱۲۰ میلیارد دلار اوراق خزانه‌داری کوتاه‌مدت (T-Bills)، از آلمان (۱۱۱.۴ میلیارد دلار) پیشی می گیرد . همچنین در رتبه نوزدهمین دارنده بزرگ این اوراق در جهان قرار می گیرد. این رقم شامل ۹۸.۵ میلیارد دلار اوراق مستقیم و حدود ۲۳ میلیارد دلار توافقات بازخرید (Repo) و معادل‌های نقدی است.
ذخایر طلا و کاهش ریسک نوسانات بازار
تتر با اختصاص بخشی از ذخایر خود به طلا، توانسته است اثرات نوسانات بازار رمزارزها را خنثی کند. بر اساس گزارش حسابرسی اخیر، سود حاصل از اوراق خزانه‌داری و ذخایر طلا تقریباً کاهش قیمت‌های ژانویه تا مارس ۲۰۲۵ را جبران کرده است . همچنین به حفظ ثبات USDT کمک شایانی کرده است.
تتر؛ هفتمین خریدار بزرگ اوراق خزانه‌داری در ۲۰۲۴
این شرکت تنها در سال ۲۰۲۴ حدود ۳۳.۱ میلیارد دلار اوراق T-Bills خریداری کرد و به عنوان هفتمین خریدار بزرگ خارجی، حتی از کانادا و آلمان نیز پیشی گرفت. تحلیلگران معتقدند این روند نشان‌دهنده نقش فزاینده استیبل‌کوین‌های وابسته به دلار در تقاضا برای بدهی‌های دولتی و در نتیجه، تقویت موقعیت دلار آمریکا در اقتصاد جهانی می باشد .
چالش‌های نظارتی؛ آیا قوانین جدید بازار را متحول می‌کنند؟
با رشد سریع بازار استیبل‌کوین‌ها (با ارزش کل ۲۴۳ میلیارد دلار و سلطه ۶۲.۳۵٪ تتر)، قانون‌گذاران آمریکا به دنبال تنظیم مقررات جامع‌تری هستند.
لایحه STABLE: این طرح که از کمیته مربوطه عبور کرده، صرافی‌ها را ملزم به افشای جزئیات ذخایر می‌کند.
لایحه GENIUS: در صورت تصویب، صادرکنندگان بزرگ (بالای ۱۰ میلیارد دلار) تحت نظارت فدرال رزرو قرار می‌گیرند.
جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، و کریستوفر والر، از اعضای هیئت حکام، معتقدند استیبل‌کوین‌های دارای پشتوانه می‌توانند با تسهیل پرداخت‌های فرامرزی، نفوذ جهانی دلار را افزایش دهند.
هشدارها و فرصت‌های پیش‌رو
برایان آرمسترانگ، مدیرعامل کوین‌بیس، هشدار داده است که در صورت عدم تصویب قوانین تا آگوست ۲۰۲۵، حدود ۲۴۰ میلیارد دلار سرمایه‌گذاری نهادی ممکن است از آمریکا خارج شود. از سوی دیگر، پاول رایان، رئیس پیشین مجلس نمایندگان، معتقد است استیبل‌کوین‌ها می‌توانند با جذب خریداران جدید اوراق خزانه‌داری، به کاهش فشار بدهی ملی کمک کنند.
جمع‌بندی
تتر و سایر استیبل‌کوین‌ها به بازیگران کلیدی در بازار بدهی آمریکا تبدیل شده‌اند، اما آینده آن‌ها به تصمیمات کنگره و مقررات جدید بستگی دارد. در حالی که برخی این رشد را فرصتی برای تقویت دلار می‌دانند، دیگران هشدار می‌دهند. که تعلل در قانون‌گذاری ممکن است منجر به خروج سرمایه‌ها از آمریکا شود.
